骆驼优配门店 关税前哨战透支复苏动能 德国4月工业产出出口双超预期下滑

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智通财经APP获悉，德国4月工业产出与出口双双下滑，在美国关税威胁迫近之际，这个欧洲最大经济体的关键产业周期性复苏希望破灭。德国统计局周五数据显示，工业产出环比下降1.4%，出口货物环比减少1.7%，两项数据跌幅均超出彭博调查经济学家的预期。

周四公布的工厂订单数据曾带来意外惊喜——受计算机、电子及光学产品需求激增推动，4月订单量逆势增长，显著优于市场预期的下跌。

尽管德国经济一季度以超预期增长实现开门红，但这主要源于企业和出口商抢在预期关税前提前出货。4月数据疲软显示二季度开局不利骆驼优配门店，尤其工业产出呈现全面下滑，这给5月初上任的梅尔茨总理带来严峻挑战。

不过德国商业银行首席经济学家约尔格·克雷默持乐观态度，认为无需过度担忧。他在研报中写道，"新订单增长预示未来数月生产将复苏，""即便美国加征关税会抑制复苏，德国经济仍将受益于欧洲央行降息及即将出台的大规模财政刺激。"

彭博经济学家马丁·阿德默则预警："尽管制造业企业对短期前景悲观情绪略有缓解，但我们预计工业疲软将持续数月，或将导致今夏整体经济活动陷入停滞。"

多数国际机构和经济学家预测2025年德国经济将停滞不前，这将是史无前例的连续三年零增长，甚至可能重现2023和2024年的萎缩态势。

德国央行周五晚些时候将发布最新增长预测。行长约阿希姆·纳格尔近期表示，继一季度提前透支增长后，"随着关税政策生效，年内剩余时间经济料将走弱"。

德国被视为最易受美国贸易关税冲击的国家，同时仍受制于全球增长乏力和劳动力老龄化、官僚主义等结构性问题。

新政府大规模增加国防和基建支出的计划带来些许乐观情绪。周三德国内阁批准了总值约460亿欧元(520亿美元)的企业税收减免方案，作为经济振兴计划的重要组成。

法国同日数据显示，这个欧元区第二大经济体4月工业产出下降1.4%，远逊于经济学家预期的持稳。异常温和天气导致能源产出骤降拖累数据，制造业产出亦环比下滑0.6%。

贸易报告显示法国4月商品贸易逆差微幅扩大骆驼优配门店，出口额从3月的505亿欧元降至504亿欧元(576亿美元)。

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